4月伊始，汽车行业迎来了一组看似振奋却暗藏隐忧的数据。比亚迪3月销量达30.02万辆，环比增长57.85%；长安汽车3月销量27.06万辆，环比激增78.12%；昊铂埃安终端销量38268辆，环比涨幅更是高达231.38%。主流车企集体飘红的销量快报，似乎宣告着车市在经历2月春节淡季后，正迎来势头迅猛的复苏。
但与亮眼的销量数据形成强烈反差的是，中国汽车流通协会3月31日发布的《中国汽车经销商库存预警指数调查》显示：3月库存预警指数升至57.5%，同比上升2.9%，环比上升1.3%。相关数据进一步揭示了核心矛盾：3月狭义乘用车批发量约232万辆，同比下降4%；零售量仅165.7万辆，同比降幅达15%。高达166.3万辆的批零差额，直接转化为经销商的库存压力。
这种销量复苏与库存高企的背离，并非偶然的数字错位。新能源汽车购置税政策调整引发的消费观望、车企季度目标压力下的刚性批售、市场结构转型带来的供需错配等多重因素交织，构成了当前车市的复杂图景。这场复苏能否持续？高库存对经销商群体意味着什么？车企又该如何破解供需失衡的困局？
本图由AI生成01
市场遭遇双重挤压
3月车市的矛盾表象，首先源于政策调整与销售周期的叠加效应。1月1日起实施的新能源汽车购置税新政明确：2026~2027年减半征收（减税额不超过1.5万元）。这一政策安排本旨在稳定市场预期，但叠加春节假期因素后，却引发了2月消费端的观望潮。
“很多消费者在2月都在纠结，是等购置税减半政策落地，还是看看车企会不会推出补贴衔接政策，购车决策明显延迟。”北京某自主新能源品牌4S店销售顾问告诉记者，“2月门店客流量同比下降近3成，不少意向客户都选择了持币观望。”这种需求压抑直接导致2月销量下滑，但车企为完成一季度目标，并未同步调整生产计划。数据显示，1~3月乘用车批发量达581.3万辆，同比仅下降8%，显著低于17%的零售降幅，差额部分最终转化为经销商库存。
中国汽车流通协会副秘书长郎学红指出：“车企季度考核机制是造成库存积压的关键推手。部分主机厂仍沿用增量时代的目标设定逻辑，即便市场需求疲软，也会通过返利激励等方式向经销商压货。”她透露，2025年仅有44.3%的经销商完成年度销量目标，自主品牌完成率更低；而经销商为获取30%~50%的返利利润，不得不被动接库，这部分库存占总库存的比例已达40%。
更深层的原因在于市场结构的快速转型。北京某合资品牌销售顾问的直观感受印证了这一点：“3月油价上涨后，燃油车意向消费者进店量明显减少，原本的潜在客户大部分转看增程和纯电动车型。目前店里燃油车库存周转天数已达70天，比新能源车型多了20天。”
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价格倒挂，经销商承压
持续高企的库存正不断侵蚀经销商的盈利能力。中国汽车流通协会调研显示，2025年汽车行业裸车销售毛利率已跌至-21.5%，高端品牌更是低至-26.2%，部分主流合资品牌单车亏损额突破2万元。这种“卖一辆亏一辆”的价格倒挂现象，已从个别品牌蔓延至全行业，多数经销商均面临这一困境。
北京某德系合资品牌4S店负责人向记者算了一笔账：“一辆指导价25万元的燃油车，我们从主机厂的进货价约23.5万元，但终端优惠后的实际成交价仅22.8万元，每卖一辆就亏7000元。再加上每辆库存车月均1500~2000元的资金占用成本，库存周转天数每增加10天，亏损便会进一步扩大。”他透露，门店当前库存系数达2.0，远超1.5的合理水平，积压资金超8000万元。“目前全靠售后、金融保险等衍生业务勉强覆盖成本，一旦售后客户被独立维保机构分流，门店将直接陷入亏损。”这位负责人表示。
资金链压力已成为经销商最大的生存焦虑。“一方面库存占用大量资金，另一方面客户贷款难度增加导致销量难以提升，已经形成恶性循环。”郎学红表示，仅有3成经销商对二季度市场持乐观态度，多数计划缩减进货量，部分小型经销商已开始退网或准备退网。
区域市场的分化进一步凸显了行业困境。一线城市新能源汽车置换需求旺盛，库存压力相对较小；但在三四线城市及县域市场，燃油车库存积压问题突出。某三线城市自主品牌经销商负责人透露：“我们这里新能源汽车充电设施尚不完善，消费者更认可燃油车，可主机厂仍在压新能源汽车的库存。现在店里的库存车已停满停车场，只能露天存放，车辆老化速度加快，后续销售只会更难。”
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政策托底亟待发力
中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会秘书长崔东树表示：“需要更多政策‘组合拳’，打消市场上的观望情绪，尤其是以旧换新补贴精准对接置换需求，有助于消化燃油车库存。”他同时指出，市场复苏势头有望延续，但需警惕库存过高引发的价格竞争风险。
在车企层面，数字化转型成为优化库存管理的关键抓手。神州数码推出的车企售后零件需求预测项目，通过采集分析供应商生产、物流、库存流转等全流程数据，将汽车配件预测精度提升3%，库存积压降低15%以上，人工成本减少10%。这种数字化方案正从后市场向整车库存管理延伸。
部分车企还着手改革考核机制。某自主品牌营销负责人透露：“我们已取消刚性销量考核，改为基于终端需求的柔性排产，经销商可根据实际订单调整进货量，返利政策也从销量导向转为利润导向。”这一转变获得经销商认可，该品牌经销商库存预警指数较行业平均水平低8%。
有分析人士认为，4月初的车市数据“打架”，本质上是汽车行业从增量竞争向存量竞争转型过程中的必然阵痛。政策调整引发的短期波动、车企考核机制的路径依赖、市场结构转型中的供需错配共同造就了这场“虚假繁荣”式的复苏。但必须承认，车市向好的基本面并未改变。2025年汽车产销量双双突破3400万辆，新能源汽车产销量首次超过1600万辆，汽车出口量达709.8万辆，同比增长21.1%。这些数据印证了中国汽车市场的强大韧性。随着以旧换新等政策持续发力，消费信心逐步回升，需求端有望持续改善。
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文：韩冬 编辑：郭晨 版式：王琨
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